Americké akcie za poslední dekádu vykázaly výrazný růst, přičemž S&P 500 posílil o více než 20 % druhým rokem v řadě, což je historicky vzácný jev. Tento růst byl tažen především akciemi Magnificent 7, které se podílely na více než polovině celkového zhodnocení indexu. Váha deseti největších firem v indexu dosáhla 38,7 %, což vyvolává otázky ohledně rostoucí koncentrace a jejího dopadu na trh. Výnosy amerických akcií byly v roce 2024 primárně výsledkem růstu valuací, spíše než růstu zisků samotných. Přestože se firmám Mag 7 zlepšují fundamenty, roste jejich ziskovost i free cash flow, přetrvává nejistota ohledně dlouhodobé udržitelnosti tohoto trendu. Vysoké valuace, klesající tempo růstu tržeb a možné regulatorní zásahy zvyšují riziko nepříznivých překvapení, což může vést k vyšší volatilitě S&P 500.

Ve společnosti EMUN proto preferujeme defenzivnější přístup k investování do amerických akcií. V současném prostředí volíme alokaci do equal weight produktů, kde je vliv akcií Mag 7 omezenější než u indexů vážených tržní kapitalizací. Za optimální strategii považujeme investování do koše 30 až 50 největších společností napříč sektory S&P 500. Tento přístup umožňuje snížit riziko nadměrné koncentrace a zároveň zachovat výnosový potenciál v případě, že se očekávání u Mag 7 naplní. Pokud by naopak došlo k negativním překvapením, equal weight portfolio by mělo být méně citlivé na poklesy než vysoce koncentrovaný index.

Celý článek "Téma čtvrtletí" najdete ke stažení níže.